11月4日，一则《山推工程机械股份有限公司关于拟减资退出参股公司暨关联交易的公告》刷了屏。公告称，山推工程机械股份有限公司（简称“山推股份”）于2021年10月28日召开了第十届董事会第十三次会议，审议通过了《关于拟减资退出参股公司暨关联交易的议案》。拟通过非同比例减资方式以75,040.58万元的减资对价退出持有的小松山推30%的股权，其他股东不减资。减资完成后，山推股份将不再持有小松山推股权，小松山推注册资本将由2,100万美元减少至1,470万美元。

山推全新SD24-C3推土机

就在前几天，10月29日，山推股份刚发布了2021年第三季度报，在疫情反复、原材料上涨以及限电等不利影响，众多企业“双下滑”的大背景下，实现营收和净利润的双增长实属不易。

山推股份2021年第三季度业绩报告

再回顾一下近一年山推的市场表现：新品发布频率明显加快，装载机、推土机、道路机械持续发力，新能源产品完成纯电装载机验证以及首台纯电推土机正进行外部工况验证，加之营销模式创新带来的市场结构调整，使得国内多元化产品销量大幅增长，高附加值产品实现突破；同时，智慧施工完成厂矿场景、水电大坝路基场景、环卫场景等三类细分场景方案和产品交付。一系列动作可圈可点。

山推股份2016-2020年净利润对比

山推股份2016-2020年营业总收入对比

另一主角，小松山推作为小松制作所在中国地区最早设立的工程机械主机生产企业之一，成立至今已有26年，主要产品为中小型液压挖掘机系列，涵盖5.6~43吨级，包括PC56、PC130、PC200、PC300和PC430等明星产品。

截至本公告披露日，山推股份、小松（中国）投资有限公司、日本株式会社小松制作所、住友商事株式会社分别持有小松山推 30%、30%、30%和 10%的股权。减资完成后，山推股份将不再持有小松山推股权，小松山推注册资本将由2,100万美元减少至1,470万美元，山推股份董事长刘会胜将继续担任小松山推副董事长一职。

小松山推近两年主要财务数据

查询中国执行信息公开网，截至本公告披露日，未发现小松山推被列入失信被执行人名单，而根据《山推工程机械股份有限公司拟减资退出小松山推工程机械有限公司项目涉及的小松山推工程机械有限公司股东全部权益价值资产评估报告》显示：小松山推工程机械有限公司评估基准日总资产账面价值为181,035.06万元；总负债账面价值为35,775.92万元；净资产账面价值为145,259.14万元，股东全部权益价值收益法评估值为250,135.27万元，增值额为104,876.13万元，增值率为72.20%。

小松PC200挖掘机

山推股份表示，本次减资是根据公司战略发展需要作出的决定，拟通过非同比例减资的方式退出小松山推可以优化公司业务结构，集中公司优势资源，发展主业。减资完成后， 通过本次交易，将进一步降低公司资产负债率，提升公司整体经营效益。

简而言之，此次减资，对于山推股份来说最大的影响是未来两年内增加约7.50亿元的现金流，以及约2.98亿元的投资收益，有利于优化公司业务结构，集中优势资源发展主业，符合山推股份的长期发展战略和长远利益。

山推股份与山重建机融合发力挖掘机版块

近年来，国内挖掘机市场风起云涌，本土品牌的市占率已经达到70%，势头正劲。联系到2018年山推股份与山重建机融合（发力挖掘机版块），今日的分家绝非突然。回看当年外资品牌多以合资形式大举进入中国市场，已近三十年。如若把这看作一场马拉松，选手之间需要相互支撑、传授经验，更需要棋逢对手、势均力敌，本质还是各自为战。而优秀的选手，应会在不断前行的途中审时度势，以图后劲。