事件

根据协会统计数据，2017年12月共计销售各类挖掘机14005台，同比涨幅102.6%。国内市场（不含港澳台）12722台，同比涨幅106.6%，出口销量1272台，同比涨幅72.1%。

2017年全年挖机销量翻番，中大挖仍供不应求

2017年12月份挖机销量14005台，同比增幅102.6%，全年销量14.03万台，同比增幅99.5%。国内市场数据来看，大挖、中挖、小挖销量分别为2138台、3188台和7396台，同比增幅分别为161.4%、139.2%和84.5%，中大挖增幅明显高于小挖。从我们产业链调研来看，目前中大挖仍处于供应紧张状态，主要是大型基建项目和矿山需求非常好。

预计1月销量增速或达200%，一季度整体增幅30%以上

根据我们的产业链调研，预计1月份销量增速或达200%，主要是去年1月份春节影响销量，基数较低。相应的，今年2月份由于受到春节因素影响，同比将出现下降。综合一季度来看，预计一季度整体增幅可能在30%以上。另外，我们仍然维持18年全年15%-20%的温和增长的判断，以此推测18年全年挖机销量在16-17万台之间。

小松全机型价格上调，工程机械涨价或成趋势

小松（中国）已通知代理商自2018年1月1日起对小松全机型价格上调，主要原因是受到国家环保政策影响，劳动力、原材料价格上涨导致生产成本的提高。事实上，从今年9月份开始，徐工、临工、龙工等企业已开始上调部分对成本比较敏感的产品价格，如装载机、推土机等。我们认为，小松此次价格上调有望成为工程机械行业提价的讯号，特别是在目前中大挖持续缺货的情况下，主要挖机品牌估计都会跟风提价。此外，产品提价已开始逐步蔓延至混凝土机械、起重机械等其他工程机械品种，整个行业涨价或成趋势，利好工程机械企业利润弹性释放，我们看好工程机械行业涨价行情。

投资建议

坚定推荐三一重工、徐工机械、恒立液压和艾迪精密，建议重点关注浙江鼎力、安徽合力、柳工和中联重科等。