主要内容：

1 未来挖掘机械行业走势和销量预测

2 国内挖掘机械市场主要影响因素分析

3 国内挖掘机械行业发展趋势判定指标

4 挖掘机械市场影响因素分析

1. 未来挖掘机械行业走势和销量预测

虽然2017年挖掘机械行业实现超预期增长，但需要看到的是，中国经济结构调整与转型升级尚未完成，供给侧结构性改革有待深入推进，挖掘机械行业从业者不可对行业未来盲目乐观。未来基础设施建设投资和房地产投资等都存在下滑风险，加之今年挖掘机械销量基数的提高，行业高速增长态势将难以长久保持。但受益于国际、国内经济形势的好转，中国挖掘机械行业未来仍值得看好，以新型城镇化与新农村建设主导的小挖市场与“一带一路”主导的出口市场将是未来行业发展的两大增长极。

产品结构方面，在上游原材料价格上涨拉动的投资增加和去产能政策下的产能下滑的综合影响下，预计未来大挖市场需求保持稳定。近期基础设施建设投资拉动中挖需求的回升，但未来中国经济对基础设施投资和房地产的依赖程度势必逐步降低，因此中挖市场需求难以出现显著扩张。伴随着新型城镇化建设和新农村建设的深入及国内人力成本的不断提高，小挖特别是微挖在小型土石方工程和“机器代人”等方面具备巨大潜力。根据发达国家挖掘机械行业发展规律，微挖市场占有率将超过50%，因此未来中国小挖市场值得看好。

品牌格局方面，目前国产品牌与外资品牌分庭抗礼的竞争格局在短期内仍将保持。但长期来看，国产品牌凭借地域、文化和成本等方面的优势，市场占有率仍有一定上升空间；外资品牌也应进一步加强本土化战略，通过更好的融入中国市场，提高人才、技术和供应链等方面的本土化程度，增强企业在国内市场的竞争力，共襄中国经济发展带来的市场红利。

市场竞争方面，由于挖掘机械行业属于资本和技术密集型行业，且目前市场份额趋于饱和，新企业进入行业既要面临技术、资金、市场三个方面的准入门槛，又要面临行业企业的激烈竞争。因此，未来难有大量新企业进入中国挖掘机械行业，市场的竞争将体现为现有企业的竞争。目前，行业龙头企业在研发、制造、质量、供应链、销售和服务等方面的优势将愈发体现为市场竞争力的综合优势，并有望占据更高的市场份额，市场集中度将保持上升势头。

从挖掘机械市场保有量分析，分会认为未来3~5年内，150万台左右的市场保有量基本满足当前市场需求，中国挖掘机械市场将逐步进入存量市场，未来旧机换新将成为最重要的市场需求。国III阶段排放标准的贯彻实施和社会对环境污染与节能减排的持续关注，有可能促使存量设备的加速换新，进一步提高换新市场需求。

综合考虑国际国内经济形势、环保政策、存量设备更新需求、采矿业投资、房地产建设、基础设施建设和城镇化建设等因素及挖掘机械市场动态，未来市场将保持平稳发展态势。综合考虑各方面因素，分会认为2018国内挖掘机械销量涨幅在20%左右，预计销量约15.5万台。但房地产调控政策延续、固定资产投资增速下滑和环保政策等因素将给挖掘机械行业发展带来一定不确定性，加之“十三五”投资已经完成集中释放，2019、2020年市场不排除回调可能。

图1　未来三年国内挖掘机械市场预测

2. 国内挖掘机械市场主要影响因素分析

挖掘机械市场需求取决于施工需求与保有量之间的平衡。施工需求主要与下游基础设施建设、房地产投资、城镇化建设和采矿业投资等相关，同时行业发展趋势受到宏观经济形势、环保政策及市场预期等诸多因素影响。

当施工需求增加，设备作业小时数和开工率提高，促使用户进行设备采购；反之，当施工需求减少，作业小时数和开工率降低，用户没有购机需求，甚至促使部分设备转入二手机市场，并可能影响新机的销售。

宽松的货币政策和积极的宏观经济预期会使更多终端客户倾向于购置新机，设备提前进入换新周期，反之则会使部分客户转入低成本的二手机市场。

环保政策对二手机的流通有重大影响，可能促使产品提前进入更新周期并降低二手市场的比例。

一旦行业进入非理性状态，可能导致新机销售超过市场需求，并导致保有量过剩，在行业回归理性后，将导致大量存量设备转入二手机市场，并将抑制未来一段时间的新机销售。

图2　国内挖掘机械市场需求分析示意图

3. 国内挖掘机械行业发展趋势判定指标

根据前文的分析，分会认为挖掘机械作业小时数是判定行业发展变化的重要指标。从历史结果看，作业小时数与销量变化具有较好的同步关系，可以作为判定行业发展的同步指标。

图3　挖掘机械作业小时数与销量变化之间关联

由于固定资产投资从项目开工到土方施工之间有一定间隔，分会认为新建固定资产投资可以作为挖掘机械市场的领先指标。通过比对发现，新建固定资产投资的变化大约领先挖掘机械销量变化12个月。进入2017年以来，新开工项目投资额增幅已经大幅下滑，按照一年领先周期估算，2018年挖掘机械行业的高速增长将难以为继，前事不忘后事之师，行业应对此次市场的高速增长有清醒的认识，珍惜当前的良好形势，切勿盲目扩大产能。

图4　新开工固定资产投资额增长与挖掘机械销量变化之间关联

4. 挖掘机械市场影响因素分析

4.1. 国内及世界宏观经济运行情况

2017年国内生产总值82.71万亿元，首次登上80万亿门槛，同比增长6.9%，为2011年以来首次回升。2017年国民经济稳中向好、好于预期，经济活力、动力和潜力不断释放，稳定性、协调性和可持续性明显增强，实现了平稳健康发展。中国经济已连续10个季度运行在6.7~6.9%的区间。未来宏观经济虽然仍有下行压力，但整体形势已趋于稳定，今后几年有望保持6.5%~7%的中高速增长。2017年中国经济的超预期回暖来源于投资、出口、消费“三驾马车”的全面复苏，内外需求联动，经济增长的动力格局在不断改善。

2017年制造业采购经理指数PMI保持在51%以上，2017年PMI达到52.4%，创下五年来最高值。说明在稳增长、去产能、去库存政策引导下，制造业继续保持稳中向好的发展态势，扩张步伐有所加快。

进入2017年以来，世界经济复苏趋势明显。经合组织（OECD）称，该组织追踪的45个国家今年全部有望实现经济增长，其中33个国家的增速将比一年前加快。这是2007年以来45个国家第一次全部实现增长。国际经济的整体回暖，有助于拉动全球基础设施建设投资，并提高挖掘机械出口市场规模。

4.2. 环保与更新需求

环保政策在短期内可能会对挖掘机械市场需求产生一定影响。目前部分高污染、排放不达标企业被限产、停工，导致钢铁、煤炭等行业投资下滑，挖掘机械市场需求降低。部分挖掘机械零部件供应商的停工，直接影响到上游零部件的供应。《京津冀及周边地区2017—2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》等环保行动也导致土石方工程施工在短期内的大幅降低并影响挖掘机械市场需求。

但长期来看，新排放标准的实施，将促进落后产能的出清，并带来大量更新需求，而节能环保技术的进步，将提升我国挖掘机械企业的国际竞争力，有助于挖掘机械行业的和谐、共赢、可持续发展。

图5　环保政策对挖掘机械市场的影响

分会根据GB 20891-2007《非道路移动机械用柴油机排气污染物排放限值及测量方法(中国I、II阶段）》和GB 20891-2014《非道路移动机械用柴油机排气污染物排放限值及测量方法(中国第三、四阶段）》要求，统计不同排放阶段具体实施时间和挖掘机械销量。分析发现，目前国内尚有大量I、II阶段排放标准主机在使用中，I、II、III阶段排放标准的挖掘机械市场占有率分别为：18.4%、62.7%、18.9%，未来产品升级与更新需求潜力巨大。

表1　环保政策与旧机换新需求

说明：

1. 按照八年保有量进行估计

2. 统计2006.01.01~2008.09.30期间销量

3. 标准实施时间2007.10.01，要求执行日期之后一年起产品需达到标准

4. 标准实施时间2009.10.01，要求执行日期之后一年起产品需达到标准

5. 自2015.10.01，停止销售二阶段标准发动机，2016.04.01停售不达标主机

6. 第IV阶段执行日期尚未确定

图6　不同排放阶段挖掘机械销量情况

4.3. 房地产市场

房地产市场是挖掘机械行业的重要下游应用市场，过去很长一段时间内，房地产市场的景气度可以作为中挖、小挖掘机械市场的晴雨表，两者具有很好的同步性。

2014年中国经济进入新常态，在“稳增长”和“去库存”政策指导下，出台四轮房地产刺激政策。在相关政策刺激下，2016年房地产新开工面积迎来上涨，房地产施工的增长也为挖掘机械、混凝土机械等工程机械带来强劲的市场需求。

图7　房地产市场与6~30吨挖掘机械市场关联

2015—2016年，一、二线城市房价暴涨，面对高涨的房价，2016年7月政治局会议提出“抑制资产价格泡沫”，2016年9月起，新一轮调控政策陆续出台，2017年10月份召开的十九大，进一步明确坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，让全体人民住有所居。

目前国内房地产市场，具备居住和金融的双重属性。此轮房地产调控政策主要目标为一、二线城市，实现房地产行业去金融化、去杠杆。短期内房地产投资不确定性大。但在去化周期不断缩短的背景下，长期来看必将增强房地产市场供应，加之共有产权房、公共租赁房屋等的建设，房地产市场不会出现大起大落，将呈平稳或微弱下滑走势。

4.4. 基础设施建设

基础设施投资是重要的挖掘机械下游市场，也是政府调控经济的稳定器。分会以固定资产投资中的“交通运输、仓储和邮政业固定资产投资”和“水利、环境和公共设施管理业固定资产投资”作为基础设施建设投资的衡量指标，分析基础设施投资与挖掘机械市场的关联。2013年起，基础设施投资一直维持高增长，特别是进入2017年以来，大量重点项目的集中开工为挖掘机械行业发展带来庞大市场需求，拉动中挖、小挖的快速增长。从投资额看，近年来基础设施投资额已经超过房地产开发投资额，成为拉动挖掘机械市场的重要因素。

图8　基础设施建设投资与6~30吨挖掘机械市场关联

图9　固定资产投资与房地产开发投资比例变化

“十三五”时期是交通基础设施重大工程建设的重要阶段，根据交通运输部统计数据，2017年1-11月公路水路交通固定资产投资同比增长17.5%。根据铁路总公司统计数据，在去年高基数的基础上，今年1-11月铁路固定资产仍保持高位运行，同比增长0.3%。《中长期铁路网规划》中规划，到2020年中国高铁里程将达到30000公里，相比2016年增长约50%；《国家公路网规划（2013—2030年）》确定国家公路网规划总规模40.1万公里；机场方面，2013年全国共有颁证民航运输机场193个，2020年将达到244个。根据《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》。2018年预计投资铁路、公路、水运、机场和轨道交通项目共计80个，总投资额约1.3万亿。

在国内经济投资收益降低，民间投资意向下滑的大背景下，PPP（Public-Private-Partnership，公私合作制）成为民间投资的关注重点，也成为政府解决基础设施融资的重要途径。中国已成为世界最大的PPP市场。PPP项目也将成为新常态下“稳增长”的重要保障。

综合来看，未来几年仍为基础设施建设投资高峰，根据十九大要求，国家将继续加强水利、铁路、公路、水运、航空、管道、电网、信息、物流等基础设施网络建设，相关建设投资也将带动挖掘机械行业的新发展。

4.5. 城镇化与新农村建设

近年来我国城镇化率不断提高，城区面积高速增长，带来大量的城市内部小型土石方施工需求。在农村人口不断减少的同时，得益于农业自动化、机械化，第一产业人均产值大幅提升。未来，新农村建设和农业、林业投资也将是小挖的重要市场需求来源。加之人力成本提升带来的“机器代人”需求，预计未来小挖特别是微挖需求将会不断增长。

表2　部分经济、社会指标与微挖销量

4.6. 采矿业投资

最近五年城镇化率年均提高一点二个百分点，八千多万农业转移人口成为城镇居民。而根据《国家新型城镇化规划（2014—2020年）》要求2020年常住人口城镇化率达到60%，户籍人口城镇化率达到45%。新型城镇化建设蕴藏的巨大内需潜力将成为挖掘机械行业持续健康发展的强劲动力。

大挖主要应用于采矿业等行业，不仅用于采矿业的先期建设，也应用于建成后的生产过程。因此分析大挖销量要综合考虑采矿业固定资产投资和煤炭、铁矿石等主要工业产品产量。从历史数据分析，大挖销量与原煤产量关联性最为密切，可以作为大挖市场的衡量指标。

图10　采矿业投资、原煤、铁矿产量与大挖市场关联

在供给侧结构性改革不断深化及环保、安全等因素的综合影响下，2016年钢铁、煤炭等大宗商品价格上涨明显，并带动相关产业投资增长。在去产能的大背景下，旧产能置换方式是重要的新增投资方式之一，该方式既保证了投资的稳健增长，同时实现落后产能的出清。预计未来大挖市场将趋于稳定，市场需求将主要体现为存量市场的旧机更新。

4.7. 一带一路与出口市场

“一带一路”是“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的统称，“一带一路”沿线大多是新兴经济体和发展中国家，人口基数大，总人口约44亿占世界总人口的63%，但经济发展总体落后，仅占世界经济规模的29%，货物和服务出口仅占世界总额的23.9%，这些国家经济增长空间巨大。随着沿线国家的城市化进程逐步加快，具备巨大的固定资产投资潜力，尤其是基础设施建设有望在未来数年爆发。

2015年，国务院发布的《关于推进国际产能和装备制造合作的指导意见》(国发[2015]30号)提倡发挥传统工程承包优势，积极开展“工程承包+融资”、“工程承包+融资+运营”等方式，向国外输出产能和开展装备制造合作。通过对外承包工程促进生产资料中间产品向国外转移，尤其是电路机车、工程机械、发电设备等大中型建设目配套产品。在“一带一路”的指引下，行业企业也应当抓住机遇，积极实现挖掘机械产品的走出去，在广阔的国际市场中迎来行业的新发展。

通过行业的不断努力，国内挖掘机械企业在技术、品质和服务等方面已经取得长足进步，产品已经具备走向国际市场的基本条件。世界经济的回暖和“一带一路”建设的深化落实，也给国内挖掘机械企业带来发展机遇。预计未来挖掘机械出口市场将稳步增长。